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资讯频道 来源：中国机床商务网
沈阳机床是国内最大的机床生产商。公司生产铣车镗钻所有门类、高中低所有档次的机床产品，2011年销售收入96亿元。其中数控机床主要为中高档产品，占收入63%;普通非数控机床主要是低端产品，占收入35%。
中高档数控机床是未来行业主要增长点。我国未来机床消费总量将年增15%,中高档机床占比将由现在的30%上升到70%,接近发达国家水平。总量和结构变化推动中高档数控机床消费每年增加30%以上，但低档机床市场总量增长将很小。
公司未来产品重心在中高档数控机床。公司投入9亿元和德国希斯公司合作研发生产重大型数控机床，提升高端技术实力；新五类产品作为公司主打盈利品种，专攻中高档市场；普通机床通过OEM外包为新五类腾出产能。预计2015年重大型数控机床、新五类产品和普通机床销售占比分别为25%、40%和20%。
公司未来经营重心在研发和销售环节。①研发方面重点关注整机设计、关键部件和数控系统等核心技术，每年研发投入占收入2.5%。②生产方面打造沈阳机床零部件产业集群将低附加值较环节外包，配套集群规模已达30亿/年，将降低零部件采购价格和库存。③公司独创4S店模式加快了和市场互动，4S店销售已占总量40%,15年将达90%;公司将组建东北首家金融租赁公司，助客户融资以扩大市场。
公司2011年净利润率仅1%,毛利率和财务费用率的改善将带来盈利较大弹性。①受制于成本结构，毛利率（22%）较行业平均水平低5个百分点，随着自产核心部件和数控系统全面推广、周边零部件产业集群效应释放，数控机床产品毛利率将提升0.5-1个百分点。②公司资产负债率（86%）和财务费用率（3%）远高于行业平均水平，通过公司募资和盈利积累，财务费用率将降0.5个百分点。
公司计划定增募集约20亿元支持未来发展。公司募资拟提高重大型数控机床和新五类产品产值约50亿元，另外募集资金6.3亿用于偿还贷款以优化财务结构。
目标价格10.00元，给予推荐评级。预测2011年到2013年EPS分别为：0.25、0.33和0.43元，复合增长率30%,对应PE为35、27、21倍。给予公司12、13、14年40倍、30倍、23倍PE,预计6-12个月目标价10.00元。
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