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脱硝建设高峰带领监测系统快速增长。在经历了前几年较为缓慢的进展后，火电脱硝装机将在今年开始爆发，其中2013年、2014年为建设高峰期，2013年为增速最快的一年。预计公司2013年脱硝监测系统签订合同将达到3.5亿元，同比2012年增长105%。
工业过程分析2013年将有所改善。2012年，国内经济面临通货膨胀和经济增长缓慢的双重压力，传统过程分析市场如水泥和钢铁行业受到了较大的影响。我们预计公司2013年工业过程分析业务的整体情况将大幅好于2012年，订单有望接近亿元水平。脱汞、PM2.5监测产品作为公司储备产品，等待市场爆发。虽然环保监测是个小行业，但随着政策对于众多污染因子监控的逐个释放，行业目前不存在所谓的“天花板”。
预计公司2013年—2015年摊薄EPS分别为1.02元、1.25元、1.46元，对应PE为33倍、27倍、23倍。考虑到即使脱硝建设高峰期过后公司仍能维持稳定的增长，并有望在脱汞、PM2.5监测、污水监测等领域再度爆发，我们给予公司“增持”的投资评级。
此外，未来脱硫监测系统的需求将由火电新增装机、提标改造和产品更新换代三方面构成。预计2013年公司脱硫监测系统签订合同有望达到1.5亿元。
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