今日，鲁能泰山（000720）和漳泽电力（000767）分别发布三季报，称全年亏损已成定局；而国电电力（600795）则发布公告称，前三季净利润同比下降幅度在80%以上。三季报显示，煤价高企是影响火电上市公司业绩的决定因素，目前两次调整上网电价尚无助于电力企业扭亏。

    三公司业绩报忧

    鲁能泰山三季报显示，前三季公司累计亏损1.95亿元，每股收益-0.226元。公司仅第三季度就亏损7635.66万元。同时，经财务部初步测算，鲁能泰山2008年将继续亏损，预计亏损数额为30,000万元-35,000万元。

    漳泽电力三季报则预计，公司今年累计净利润将亏损70,000万元左右。

    国电电力公告称，预计公司前三季度的净利润同比下降幅度80%以上，公司去年同期实现净利润1,261,414,512.88元，基本每股收益为0.495元。

    除了利润被侵蚀，鲁能泰山与漳泽电力经营性现金流的同比下降也是电力企业中颇具代表性的现象。鲁能泰山前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比下降9.68%；漳泽电力前三季度经营活动产生的现金流量净额为2434.4亿元，同比下降91.9%。而今年中报显示，27家火电企业中，经营性现金流同比下滑的企业有20家，占比接近八成。

    长城证券研究员张霖认为，现金流紧张一方面说明了火电企业大部分资金用来购买电煤，这已使不少电企陷入现金流为负的困境；另一方面意味着电企在现阶段很难再有盈余资金投资新的利润增长点。

    电价上调无助扭亏

    下半年以来，尽管上网电价两次上涨，但这仍无法弥补电力企业的成本。另一方面，发电量的增速回落也给电力企业的发展前景蒙上一层阴影。

    漳泽电力在三季报中称，煤价同比增幅显著导致亏损加大，预计四季度受企业冬季储煤及煤炭企业产能限制等因素影响，电煤价格仍将保持高位运行；同时，公司参股的山西华泽铝电有限公司及秦皇岛秦热发电有限公司四季度亏损将加剧，公司的投资收益同比将大幅下降。

    鲁能泰山也表示，尽管报告期间两次提高上网电价，预计增加公司营业收入6078万元，但这距离公司扭亏尚远。

    此前，据中国电力企业联合会燃料分会会长解居臣透露，由于受经济放缓，需求减弱，电力供应减少，严重自然灾害以及奥运期间的特殊措施等因素影响，全国统调电厂二季度以来发电量增速出现回落，尤其是6到9月份，增速下降更为明显。

    其中，今年8月份发电量比去年同期仅增长5.14%，为8年多来的最低增幅，一方面是因经济增长放缓减少了电力需求，同时奥运期间部分企业停产也抑制了电力需求。

    解居臣表示，7月份以来，我国发电量增速已经连续三个月在10%以下，预计后几个月的发电增速也在9%-10%之间，今年总体发电量增长不会超过12%，比去年低3-4个百分点。

    分析人士认为，由于市场存在对煤价下跌的预期，结合国家发改委8月19日上调2.5分上网电价带来的积极影响，短期内上网电价是否会再次上调还有待进一步观望。

    国泰君安研究员王威认为，从电力企业的盈利方面考虑，近期电力需求的增速下滑对电力企业的盈利影响不会很大，但这释放出一个比较危险的信号。由于煤价因素决定了电企支出的八成左右，因此，电企的盈利能力能否切实恢复，关键还看煤价是否切实回落。