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资讯频道 本文来源于财经网
近两年来，中国经济的小幅波动很大程度上来自于库存变动，如果宏观调控政策继续保持稳健，企业应当彻底摆脱对“经济拐点”的惯性思维。
记者 魏枫凌 10月份经济数据相继出炉，总体而言符合市场预期，显示中国经济企稳仍在延续，波动性较之以前明显变小。经济指标维持着“长期向下、短期向右”的变化趋势。
总体看，三季度至今中国经济整体仍运行于合理区间，四季度首月工业增速超预期，而CPI上行速度符合预期。经济总体上稳定，有利于宏观调控政策的重心进一步向调结构和促改革倾斜。换言之，除非经济增速再度出现大幅下滑，否则政府不太可能出台刺激措施。
需要注意的是，中国经济在金融危机后经历了三次大起大落，每逢拐点之处，经济分析人士的预测也往往与实际相差甚远。但是自从2012年二季度以来，经济增长变得尤为平稳。尤其在2013年当中，除了1-5月份出口扰动较大以外，其余月份经济数据基本上符合预期。
在2012年三季度经济企稳后，市场曾经期望V型反弹再次出现。但是刺激政策并没有想象中的那么大，来自补库存的需求在得到满足后也不能带来更多增长动力，因而当时企业扩大生产短期内加剧了产能过剩。不过，在2013年，多数企业吸取了上次的教训。
接近国家统计局的分析人士对本刊记者指出，自2012年以来，投资增速、工业增加值增速的波动幅度只不过1个百分点左右，因此在总需求变化不大的情况下，库存波动对经济波动的影响正在变大。这意味着虽然经济增长总体趋势向一个较低的潜在增速水平回归，但变化幅度会较为平滑。
人们往往存在的一个误解是，企业补库存就会带来经济增长。但是实际上，由于GDP是一个流量指标，因此只有库存加速增长时，才能为GDP同比增速带来贡献。这一情况在2013和2013年前三季度都有所体现——库存需求从生产淡季的一季度向生产旺季的三季度加速增长。
然而，如果库存水平已经较高，那么四季度即便库存平稳增长，仍可能导致经济数据的回落。
就2014年，该人士对本刊记者预计，政府主导的投资领域料不会出现大起大落的情况。对于工业企业、尤其是钢铁、煤炭、水泥等对投资敏感的行业，需要先知先觉。与制造业等企业相比，基建投资原材料产能过剩问题更为突出，并且似乎仍未走出2012年以前那种拐点思维，这也是未来中国经济结构调整的隐忧所在。
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