地震灾害对中国经济的影响

　　2008年5月12日发生在四川汶川等地的特大地震灾害，其破坏之严重、人员伤亡之多、救灾难度之大都是历史罕见的。笔者认为，自然灾害是小概率事件，但破坏力是很大的，既然有破坏性就不能说对经济没有影响。有人说此次地震并不会对我国整个经济运行趋势带来显著影响，因为地震影响地区面积较小，当地经济也不很发达。笔者认为确切地说应该是对经济增长影响不大，因为受灾地区的产值在全国所占比例很小，而救灾和灾后重建都是会增加GDP的。但从深层次看，财政救灾支出增多，当然会影响对其他方面的投入；企业捐赠会减少其资金实力；个人捐赠会减少其消费能力。这些因素对经济的影响是深层次的，会缓慢地显现出来。

　　我国应当从地震灾害中总结和汲取经验教训，要努力提高各类灾害预报的科学水平，制定预防及应对各类灾害的预案，并进行模拟演练。要建立统一的调度和指挥系统，负责抢救及灾后恢复事宜。

　　对策：从“双防一紧”到“一保一控”

　　在2007年11月底中央经济工作会议上，针对世界经济情况和国内流动性过剩问题，提出了“双防一紧”的方针，即防止经济增长从偏快转为过热，防止物价从局部性上涨转为明显的通货膨胀，实行紧缩的货币政策。

　　一、经济增长的速度与效益

　　我国经济增长率从2003年以来都保持2位数，2003年10.1％，2004年10.4％，2005年10.7％，2006年11.4％，2007年11.9％，有人说这是经济过热，我认为还不算是过热，只是偏快。从世界各国发展来看，在一段时期内，经济增长保持在11%%—12%%是有先例的。日本在上世纪60年代搞了一个“国民收入倍增计划”，就是10年内翻一番，增长速度年均达到11.6％。所以从经济增长看来，我国还不算过热，但在投资方面确实是过热了，投资的效率降低了。近几年来GDP增长率和固定投资增长率的关系如图1所示，2000年还基本一致，但此后投资增长大大高于GDP的增长。
　　
　　图1我国投资增长率与经济增长率的关系根据新古典经济学理论，经济增长的基本公式为Y=A+αK+βL其中：Y—总产出（增加值）的增长率K和L分别为资金投入和劳动投入的增长率

　　α和β分别为资金和劳动的投入产出弹性系数。α+β=1

　　A为综合要素生产力的增长率。综合要素包括教育、科技、管理等。
 
　　我国从1995年到2006年的投资弹性系数如图2所示。
　　
　　图2资金的投入产出弹性系数

　　由图2可见，近年来由于投资迅速增长，投资弹性系数下降。现在全社会固定资产投资增长1%%，只能拉动GDP增长0.3—0.4%%。若按我国综合要素在经济增长中所起的作用为30%%，而劳动力增长的作用可忽略不计，至少应该拉动0.7%%。

　　还有一个指标是固定资产投资的当年转化率，也就是说当年你投入100块钱，有多少可以转化为GDP。大家知道，因为有一个建设过程，不可能当年全部转化，但是当年转化的快慢在一定程度上也能说明投资效率。我国1990年以来投资的当年转化率如图3所示。

　　图3投资的当年转化率

　　由图3可见，投资的当年转化率最高的时候为45.35元，但是近年来大概只有20元左右。

　　再一点就是投资过热容易导致投资与消费失衡。我国1990年以来的投资率（投资占GDP的比重）如图4所示。
　　
　　图41990年以来的投资率

　　由图4可见，在上世纪90年代初期，投资率大概保持在0.28左右，也就是28%%投资，72%%消费。90年代中期至本世纪初期，投资率大概在1/3左右，而近年来投资率上升很快，现在已经达到56%%，从而导致了投资与消费的失衡。

　　投资过热必然会引发一些问题，首先就是追求外延型发展，对科技、教育、管理的作用重视不够；第二是过分追求GDP增速，就容易忽视节能、环保和民生，对发展的质量重视不够；第三偏重建设速度容易导致热衷于引进技术，对自主创新重视不够，因为创新需要相当长的时间。为此，在2006年12月召开的中央经济工作会议上，把“又快又好发展”改为“又好又快发展”。要解决投资过热，就要提高经济发展效益和质量。

　　在达沃斯曾经有人问过笔者，对那时我国刚公布2007年的经济增长率11.4%%是否高兴。笔者回答说，又高兴又不高兴。高兴的是我国经济快速发展，不高兴的是，全国人大确定的目标是8%%，是想把更多资源用在科技、教育、节能、环保、改善民生、改善公共服务方面，但现在超出那么多，说明这一目标没有完全实现。

　　防止经济从偏快转为过热的方针表明，我国不应追求过快的经济增长，而应追求均衡增长，是经济、文化、社会、政治的共同发展。防止经济从偏快走向过热的关键是治理投资过热，而治理投资过热的关键是控制新建项目。

　　新建项目是投资过热的根源。一大批新项目在建设期间需要不断投入，一直要到建成后才能出产品，出产品后有没有效益还不一定。因此一定要严格控制新增基本建设项目，把投资过热适度降下来才能真正防止经济过热。

　　今年以来，由于美国经济下滑等因素的影响，我国的经济增长率也出现了下滑，按可比价格计算，一季度同比增长率为10.6%%，上半年为10.4%%，前三个季度为9.9%%，因此可以说我国经济目前已经不存在由偏快转为过热的危险。

　　二、流动性过剩与通货膨胀

　　关于“双防一紧”的另一个防止就是防止物价从局部性上涨转为明显的通货膨胀。通货膨胀并不是所有货物都涨价，而是货币供应超过实际需求所造成的货币购买力降低，物价总水平提高。我国的通货膨胀有两个原因：一是流动性过剩的拉动，再一个是成本的推动。

　　尽管“流动性过剩”还缺乏严格的定义，但社会上资金的充裕却是个不争的事实。简单地说，流动性是以低成本迅速完成一定数量的交易，从理论上来说，流动性包括四个方面：首先是速度，即交易时间；其次是价格，即交易成本；第三是深度，即交易量；第四是弹性，即价格偏离均衡水平后迅速恢复的能力。2007年年末，年末广义货币供应量（M2）余额为40.3万亿元，比上年末增长16.7%%；狭义货币供应量（M1）余额为15.3万亿元，增长21.1%%；流通中现金（M0）余额为3.0万亿元，增长12.2%%。M0指的是现金，M1指的是现金加活期储蓄，M2是现金加活期储蓄和定期储蓄。但实际上现在有些流动性比较高的金融资产也慢慢的进入M2了。

　　我国的流动性有3大来源：第一是银行存款和贷款的差额。2007年12月底，银行各项存款总计是40.11万亿，各项贷款总计是27.77万亿，差值是12.34万亿，到2008年3月底，银行各项存款是42.66万亿，各项贷款是29.39万亿，差值是13.27万亿。可见到一季度末，存贷款差值增加了1万亿左右。有人说我国紧缩货币政策大见成效，我认为更严谨的说法应该是初见成效。

　　第二是外汇储备，2007年12月底，我国的外汇储备是1.53万亿，占人民币款11.52万亿，到2008年3月底，外汇储备1.68万亿，增加了1500亿，在出口放缓和贸易顺差下滑的情况下，外汇流入量不减反增。2007年外汇顺差2622亿，实际引进外资748亿，2007年外汇储备增长约5000亿，较外贸顺差和引进外资之和多出了1500亿美元。有人说这1500亿美元都是热钱，笔者不敢苟同。因为其中有欧元储备的升值，国外劳务承包的收入，还有因居民储蓄产生的增值外汇等。扣除上述各项后，笔者认为2007年流入我国的热钱大概是一千亿美元左右，2008年一季度大约为300—500亿美元。

　　第三是个人和企业手持货币的增长，现在个人和企业手头的闲置货币不断增加。因为在实行存款实名制以后，一些人为免露富，将大量资金持在手中。我国有个特殊的现象，企业家不愿意上财富榜，就是怕露富。

　　这3大类的资金之间可能有些重复。例如外汇换成人民币后，要寻求保值增值的出路，这导致了2007年的投资过热、股市暴涨和房市飙升。2008年由于股市及房市低迷，有些资金就可能会存入银行。

　　成本推动有三个方面：一是农产品涨价，从2006年9月起，世界粮价一直呈上升势头，保持在高价位运行。到2007年末，国际市场小麦价格飞涨112.0%%；大豆飙升75.1%%；玉米猛增47.3%%；大米上扬3.1%%[7]。我国2007年粮食总产量是50550万吨，在世界上占第四位。根据几年前研究，我国人均的粮食占有量不应低于400公斤，当时按12.5亿人计算，我国粮食的总需求量为1万亿斤，也就是5亿吨。由于现在食品结构变化也许可以稍微低一点，但5亿吨应该是一条重要的底线。2007年我国粮价涨幅扩大，粮食价格同比上涨10.26%%，比上年增加了9.26个百分点，其中谷物类上涨8.95%%，豆类上涨22.62%%，薯类上涨9.04%%[8]。第二是石油需求量不断增长，据中国社科院发布的《中国能源发展报告（2008）》预计，2007年至2020年期间中国石油消费仍将保持较高增长速度，其中2010年和2020年中国石油消费量将达4.07亿吨和5.63亿吨，分别比2006年提高17.42%%和62.47%%，成品油需求量年均将增长5.5%%[9]。第三是铁矿石需求和进口价格迅速上涨，2007年涨价70%%左右，2008年的铁矿石合同价较2007年又暴涨了65%%。

　　人民的货币收入提高后，如果物价上涨的速度和收入提高的速度相同，就等于生活水平没有提高，所以一定要控制通货膨胀。坦率地说，从虚拟经济的原理来看，通货膨胀是大趋势，物价总体水平总是要逐渐上涨的。但我们要努力使物价总体水平的上涨稳定在一定的幅度内，不至于造成明显的通货膨胀。一般认为，通货膨胀率在5%%以下是可以承受的、温和的通货膨胀。

　　根据2007年中央经济工作会议的精神，2008年全国人大十一届一次会议确定，通货膨胀率应控制在4.8%%以下，防止出现明显的通货膨胀。但是，从2008年1—9月的数据看来，要做到这一点是有困难的。2008年上半年的消费指数（CPI）增长率与2007年同期相比（同比）为7.9%%，7月份为6.3%%，8月份为4.9%%，9月份为4.6%%。我国2007年1月—2008年9月CPI及CPI增长率如图5所示。
　　
　　图52007年1月—2008年9月CPI及CPI增长率

　　由图5可见，2008年3月份以后，CPI虽然还是在增长，但涨得比较平缓了。增速下降表明我国采取的措施开始发挥了一定的效果，但物价还在涨，只是它涨的趋势放缓了而已，我们仍不能掉以轻心。由于2007年下半年CPI上涨很快，因此2008年7—8月与其同比，显得CPI增速下降得很多。笔者预计，2008年全年CPI增长率,可能会在6%%—7%%之间。

　　对国家统计局发布的CPI数据要注意两点，一是需经季节调整，例如蔬菜价格在淡季和旺季就相差较大；二是还要看环比，即本月的CPI与上月的CPI之比，大于1就是膨胀，小于1就是紧缩。根据笔者的研究，如果在一年内有9个月以上的环比大于1，就可以认为是发生了通货膨胀[10]。

　　目前控制通货膨胀的措施主要是控制货币供应和控制物价，这就需要加强和改善宏观调控。但是宏观调控不能违反市场经济三个基本规律，即价格规律、供求规律和竞争规律。补贴和限价都只能是权宜之计，长远看是不行的。例如，我国为了控制油价，对油品进行限价，国家给补贴，结果出现的问题就是香港、澳门的车都到深圳去加油，不仅把汽车油箱加满，还把带着的塑料桶也加满；外国航空公司的飞机飞到我国都要加满油再飞回去；还出现了成品油的走私出口。因此我国的成品油价格应当尽快按照国际市场价格进行调整。

　　对农产品限价会影响农民生产积极性。笔者认为农产品价格上涨有利于农民增收，但农产品价格上涨后，对城市低收入群体的补贴要相应提高。

　　三、从紧的货币政策及其利弊

　　近年来我国财政货币政策有三次转型。从2002年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，到2004年提出的稳健的财政政策及货币政策，再到2007年提出稳健的财政政策和从紧的货币政策。货币政策有三大工具，一是存款准备金率，2007年10次上调存款准备金率，2008年8月底以前，已有5次上调，最高达到17.5%%。对40万亿的存款，大约可以回收7万亿的流动性，起到了减少货币流通量的作用，但这个作用是有限的。货币政策第二个工具是利率，2003年到2007年间，央行先后8次（其中2007年6次）上调一年期存款基准利率，共2.16个百分点，9次上调一年期贷款基准利率2.16个百分点。2008年1—8月份未对利率进行调整，主要是防止国际投机者利用利差套利。货币政策第三个工具是公开市场操作，央行利用买卖债券来调节货币。目前我国的公开市场操作还不很发达，今年以来有所尝试，回收了一万亿流动性。

　　对从紧的货币政策一定要正确运用，否则会影响经济发展。首先要有保有压，不要搞“一刀切”，要重点满足农业、高新技术产业的资金需求，特别是要满足企业流动资金的需求，否则会危及企业的生存与发展。由于商业银行在紧缩信贷时不敢过多地得罪大型国有企业这类优质客户，资金问题对中小企业显得更为严峻。其次要把握节奏，不搞“急刹车”，严格压缩新建项目，对在建项目按照轻重缓急区别对待。第三是严防热钱通过假投资和假贸易等手段流入。第四是坚决打击非法金融活动，取缔地下钱庄。第五是引导民间金融适度发展。

　　在执行从紧的货币政策时应当保持一定的弹性，并根据实际情况进行微调。而且解决通货膨胀问题不能仅靠货币政策，还要与财政政策配合。
　　四、在“一保”和“一控”中寻求平衡
　　根据国内外情况的变化，中共中央政治局于2008年7月25日召开会议，提出要深入贯彻落实科学发展观，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。这表明我国经济发展的指导方针要从“双防一紧”调整为“一保一控”。
　　改革开放30年来我国经济增长率的变化情况如图6所示。
　　
　　图61979—2007年我国经济增长率的变化情况

　　由图6可见，我国的经济周期大约为十年，上两个周期分别为1981—1991年（年经济增长率最高为15.2%%，最低为3.8%%）和1992—2001年（年经济增长率最高为14.2%%，最低为7.6%%）。2008年上半年，GDP增长10.4%%，与2007年同比回落1.8个百分点，这是2002年以来我国经济增速首次回落。此外，工业生产、投资、出口等一系列经济数据也表明我国经济增长在放缓。笔者认为这表明我国经济经过6年的高速增长后（年经济增长率最高达11.9%%），从2008年开始进入了本轮经济周期的下降阶段。前几年在我国经济高速增长时，有些人认为中国没有经济周期，这是不符合辩证法的。正如邓小平所指出：“看起来我们的发展，总是要在某一个阶段，抓住时机，加速搞几年，发现问题及时加以治理，尔后继续前进”[11]。

　　根据我国人口增长及就业压力的实际情况，我国的年经济增长率至少应当保持在6%%以上。为此在经济下行阶段中，应当努力保持经济平稳较快发展，争取将今后两三年的经济增长率保持在7.5%%以上。

　　但是应当看到，在保经济增长和控通货膨胀之间是有一定矛盾的。如何把握好二者之间的平衡，是一个需要认真研究的问题。笔者认为，2008年如果能够做到经济增长10%%左右，CPI上涨6%%—7%%左右，这就是一个很好的平衡点。如果为了控制通货膨胀而下了许多猛药，致使GDP降到8%%甚至以下，那明年可能就会遇到更多困难；反之，如果今年还过分地追求GDP的增长，那物价可能就会像脱缰之马，将进一步增加明年调控的难度。[12]

　　在CPI增速逐渐减缓之时，应特别关注经济的下滑。投资、消费和净出口是拉动经济增长的“三驾马车”，2007年它们对经济增长的贡献分别为39%%、38%%和23%%。2008年1—7月，城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4%%。按上半年固定资产投资价格指数10%%折算，城镇投资的实际增长为17%%，比2007年全年实际增长（20.2%%）下降3.2个百分点。累计社会消费品零售总额68439亿元，同比增长21.9%%。按CPI调整后，实际增长为18%%，比2007年全年实际增长（12.5%%）上升5.5%%。据海关统计，2008年1—8月我国对外贸易进出口总值达17233.8亿美元，比去年同期增长25.7%%。其中出口9376.9亿美元，增长22.4%%；进口7856.9亿美元，增长30%%；累计贸易顺差1519.9亿美元，比去年同期下降6.2%%。由于消费增高的拉动作用难以补偿投资和净出口降低的作用，导致2008年我国经济增长开始放缓。

　　要拉动投资，首先就要适当放松货币政策。我国从2008年9月25日起，下调中小金融机构存款准备金率1个百分点；从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2008年9月16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，存款利率保持不变；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。

　　从紧的货币政策给中小企业带来了更大的困难。为了缓解中小企业资金短缺问题，央行已提出商业银行在信贷方面可加大对中小企业的支持，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%%，对地方性商业银行调增10%%。但是由于中小企业贷款的风险较高且交易成本较高，此项政策在商业银行中是否能真正落实还有待观察。中央财政也已安排中小企业专项资金35.1亿元人民币，如能运用得当，将有利于促进经济增长。应当适度增加投资强度，特别是在农业、高新技术产业、基础设施等方面，还应大力发展金融业、信息业、咨询业、物流业、代理业、会展业等现代服务业。

　　2008年上半年，受外需减弱及“三率两价”(汇率、利率、出口退税率；劳动力价格、原材料价格)综合因素影响，我国出口增速明显放缓，许多中小纺织服装企业面临困境。为此财政部、国家税务总局宣布自8月1日起调整部分纺织品、服装等商品的出口退税率。这将有利于保持外贸平稳发展，减轻纺织行业面临的出口减缓压力。还应提高劳动密集型产品和高附加值机电产品出口退税率，支持优势企业和产品出口。
 
　　总体上看来上述两个方面措施的力度还不足以保持经济平稳较快增长，关键是要启动内需，增加消费。这就首先要增加人民群众的购买力，在物价增长较快的时候，应尽量采取疏导的方法来增强人民群众应对通货膨胀的信心。这一方面要增加人民群众的实际收入，例如提高个人所得税的起征点，切实落实好减免税费、小额担保贷款财政贴息、职业培训补贴等促进就业的财税政策，建立工资及存款利率随CPI调整的制度，等等。另一方面要开拓消费热点，例如住房、电动及混合动力汽车、继续教育、旅游、保健、健身、绿色食品，等等。

　　2008年，由于国际和国内各种因素的影响，我国经济发展将会减缓，估计GDP增速会在10%%左右，贸易顺差有可能会减少20%%，消费价格指数增长率会在6%%—7%%之间。但这也有利于我国调整产业机构，改善外贸结构，提高利用外资的水平，并且增加在节能减排、公共服务、改善民生等方面的投入，为胜利完成“十一五”规划，迎接第十二个五年规划新开局创造有利的条件。

　　参考文献

　　[1]胡锦涛：坚持改革开放推进合作共赢———在博鳌亚洲论坛2008年年会开幕式上的演讲，新华网，2008年4月12日

　　[2]成思危说中国需要一个和谐世界，新华网2007年1月26日

　　[3]人民网传媒频道：2008中国互联网大会，2008年9月24日

　　[4]黄抗生,鄂平玲：2008：中国环保8大看点，《人民日报海外版》，2008年2月16日

　　[5]张国宝：落实科学发展观优化能源结构，人民网，2008年3月24日

　　[6]WangXu：Reportshowsrealpriceofgrowth，ChinaDaily[7]杜海涛：国际粮价飙升创新高中国手中有粮心不慌，《人民日报》，2008年4月14日

　　[8]中国为何连续四年丰产粮食粮价仍然上涨？新华网，2008年4月7日

　　[9]社科院报告中国成品油需求量年均将增长5.5%%，《上海证券报》，2008年4月9日

　　[10]成思危：通货紧缩的理论分析与中国面临的实际问题，载于《成因与对策：透析中国的通货紧缩》，成思危主编，中国人民大学出版社，北京，2002年，1—37页

　　[11]邓小平：在武汉、深圳、珠海、上海等地的谈话要点，《邓小平文选》，第三卷，1993年第一版，人民出版社，北京，377页

　　[12]成思危：寻求“一保一控”的平衡点，《光明日报》，2008年9月3日