在过去的一个月内，倪开禄因为将几乎所有超日股权抵押信托又无法按时偿还贷款，使超日陷入易主困境。与此同时，超日太阳第四大股东苏维利所控制的天华阳光，也因为被指和超日太阳的暧昧买卖关系，卷入漩涡。如今，天华阳光正处于香港上市的关键时刻。苏维利强调，其与超日太阳的关系全部都符合商业规则。

与此同时，苏维利也揭开一段光伏产业链中上下游公司的隐秘共生链，双方在获得项目、吸引投资和优化财报三方面各取所需，构成一个紧密合作团体。这在整个产业链中绝不是孤例。

建厂才有项目：地方保护主义下的合作

天华阳光与当地政府达成一致，由天华阳光拉一家企业来青海投资产能，这家企业就是超日太阳

2012年11月，超日太阳宣布以自有资金不超过6691.5万元向青海锦国兴新能源科技有限公司(下称青海锦国兴)增资扩股，以取得青海锦国兴60%的股权。倪开禄曾表示，这笔投资有助于超日在青海拿到200MW的光伏电站项目。

一位业内分析师则指，超日太阳此笔投资的真正目的，在于获得青海锦国兴已经在青海建成的厂房，以便超日在河南洛阳和江西九江的产能整体搬迁过去。青海锦国兴是青海在光伏产品“供不应求”阶段的投资，但厂房建设完毕后行业已产能过剩，故青海锦国兴从未投入真正生产。

鲜为人知的是，这笔交易背后主导方为天华阳光。

各地都有一条“心照不宣”的规则，即只有在当地落实产能，才能获得当地电站项目的建设资格。这导致各地涌现出一大批为了拿到路条而草率上马的“垃圾”产能。

天华阳光是业内极少的只做下游电站开发、没有上游产能的公司，在争取国内的电站项目过程中，没有办法响应地方政府投建产能的要求，成为天华阳光最大的短板。苏维利承认，为了获得青海的200MW电站项目，天华阳光与当地政府达成一致，由天华阳光拉一家企业来青海投资产能，这家企业就是超日太阳。

但彼时超日已陷入债务危机，超日在河南洛阳、江西九江的产能正处于闲置，故苏维利就向倪开禄建议，将超日在九江和洛阳的产能搬迁到青海去。“洛阳和九江附近没有港口，对出口不利，河南和江西两省光伏发电市场不大，故把产能留在这两地意义不大。”苏维利说。

苏维利透露，倪开禄在回国后，已经去往青海，向当地保证超日不会倒闭。根据苏维利提供的数据，超日太阳目前的全部产能为400-500MW，一旦青海的200MW项目落实，将为超日带来十几亿的业绩，占到其总业绩的一半。

相互参股：吸引风险投资

天华阳光也需要一个供货商合作，增加在购买组件方面的实力

苏维利曾表示在超日太阳改制时，参股33%。苏维利解释，下游企业对于上游企业的参股是一个普遍现象，天华阳光不仅参股了超日太阳，还参股了另一家上游企业巨力新能源。除此之外，东方日升和保定天威都曾经要求天华阳光参股。

上游企业如此热衷于下游参股的原因，苏维利解释为，是一种吸引投资者的需要。2008年以后，市场就是一个重要的资源，“如果有一个有市场资源的战略伙伴入股公司，会使上游企业的投资人心里踏实。”

苏维利还表示，天华阳光入股超日太阳另一个重要的原因，是在2007年时，光伏市场还处于供不应求的时代，当时下游企业向上游购买光伏组件需要全额付款，组件供应商甚至可以随意调整供货量和发货日期，甚至货价。所以当时天华阳光也需要一个供货商作为合作伙伴，增加在购买组件方面的实力。

资产变应收：混乱的财务模式

超日将这些光伏组件的销售100%记为应收账款

上游组件商在与下游电站企业的合作中所能获得的最大收益，就是能将电站资产记为销售收入，苏维利告诉记者，如果超日重新调整记账方法，其应收账款会减少90%。目前，超日方面没有证实这一观点。